穿和服的渡邊太太....
轉貼自商業週刊 商業周刊 1042 期 發表日期：2007/11/12Women Money來了！「女性概念股」或「W股」已經成為新的投資勢力。在美國，標準普爾500指數中，女性概念股8年漲幅是男性概念股的3倍；在日本，日經指 數10年來幾乎原地踏步，但女性概念股卻已漲了50%。這使得投資銀行高盛、美林不約而同做出投資女性概念股的建議。「買股票時，要知道為何而買。」這是投資大師彼得．林區的名言，現在，你知道為何該注意W股了嗎？
為什麼女人不能多像男人一點？」（Why can't a woman be more like a man?）這是奧黛麗．赫本（Audrey Hepburn）主演的「窈窕淑女」（My Fair Lady）中，那位瞧不起女人的男性沙文主義教授希金斯（Henry Higgins）的名言。
不過，若希金斯教授見到以下這個故事，他一定會後悔說過這句話：
今年二月二十七日，全球股市突然無預警暴跌，平均跌幅達六．四％，當天美股不但重挫超過四百點，連一向熱火朝天的中國上海及深圳股市，也大跌九％，創下近十年來最大跌幅。總計當天全球股市市值就蒸發掉超過六千億美元（約合新台幣十九兆元）。
六千億美元怎麼蒸發的？奇的是當時並未發生什麼大事。「量子基金」創辦人、投資專家索羅斯（George Soros）提出一個讓人吃驚的解釋：日本女性製造的。
原來過去日本利率偏低，因此許多日本婦女向銀行借低利的日圓，換成外幣（如美元），來購買其他國家的資產（如美國股票或債券）。這種賺取利息差距的套利手 法，就是所謂的「息差交易」（carry trade）。在日本銀行（央行）宣布加息○．二五個百分點後，這利息差距在許多投資大戶眼中不值一提，但對散戶型家庭主婦卻非同小可，由於借日圓的利息 成本增加，在可能面臨銀行追繳令的情況下，只得賣掉外國資產（如美國股票），以回補當初借日圓增加的成本。就是她們間接造成全球股市「蝴蝶效應」。
投資界的男性專家戲稱她們是「穿和服的渡邊太太」。 這些日本「歐巴桑」每天利用整理家事的空 檔，或是哄孩子上床睡覺後，便打開電腦上網買賣外匯。但是千萬別小看「渡邊太太」們，她們手上總共掌握日本十二兆五千億美元（約合新台幣四百兆元）的家庭 儲蓄，「不但左右匯價，連經濟學家也被她們搞得暈頭轉向。」今年九月十六日《紐約時報》如此評論。
根據日本銀行的統計，二○○六年底，日本的日圓與外幣綜合投資達一百零五兆日圓（約合新台幣二十九兆元），而其中由主婦主導的家庭投資，竟然占六三％，遠超過金融業及法人等專業投資機構。
日本歐巴桑一出手，全球股市大震盪！
未來的財富機會：女性概念股 外資已列入投資組合的一部分
這 種現象，幾年前說起來沒人敢相信，但現在 你必須正視了：不只日本女性，正確來說是全球女性，如今在經濟上不只有影響力，還有攻擊力；現在，無論你是男性、女性，有兩個名詞你一定要認識：「Ｗ經 濟」與「W股」（W指Women，也就是女人）。這兩個名詞關係到你未來的財富和機會。
去年四月及今年四月，英國《經濟學人》雜誌（The Economist）兩度以「W經濟」（Womenomics）為題，預言「世界經濟越來越掌握在女性手中」。文中指出：女性受教育越來越高、成績越來越 好，已經不是新聞，調查顯示，女性勢力將會是接下來數十年驅動全球區域經濟成長的主力；女性進行消費與從事投資所帶來的全球GDP（國內生產毛額）成長， 將比新科技或者新企業巨人的貢獻更大。
受到「W經濟」的影響，「W股」也成為全球第一大經濟體美國和第二大經濟體日本投資人的新寵，包括投資銀行美林（Merrill Lynch）、高盛（Goldman Sachs）都有相關的報告。
今年二月，美林北美區首席經濟學家羅森柏（David Rosenberg）建議，投資人選股時應把「W股」列為投資組合的一部分。「W股」不只是生產女性服務用品的企業股，而是能抓住新一波精明又積極的女 性，從她們的心理、生活形態、改變需求，去創新服務的企業。在此概念下，即便是一家相機大廠也會變成「W股」，譬如，因為懂得推出許多以女性客戶為主的時 尚輕巧相機的佳能（Canon）。
據羅森柏的計算，標準普爾（S&P）五百大指數中，一九九九年至今「W股」上漲速度是「男性概念股」的三倍。以去年為例，一年間，女鞋品牌 Steven Madden股價上漲八○％，但同樣做鞋子的耐吉（Nike）則只上漲一五．二％。看起來相似的兩家公司，少了W概念，結算股價成長就差之千里。耐吉的老 闆別沮喪，今年四月，《巴爾的摩太陽報》評論家漢克（Jay Hancock），就用一句話來總結羅森柏的研究：「股票買Sony，不如買Tiffiny！」
事實上「W股」早已成為嗅覺靈敏的投資銀行，有志一同注意的標的：早在二○○五年十月，高盛在日本就發布報告「W經濟：日本的隱性資 產」（Womenomics : Japan's Hidden Asset），開宗明義就說「別低估女性荷包的力量」，並直接建議「要買就買W股」。高盛在該報告中，列出一百一十五檔日本股市中的「W股」，內容包羅萬 象，包括提供女性單身公寓的建商、化妝品、美容業、為女性提供金融服務的金融業等。更重要的是，這一百一十五檔「W股」從一九九五年底以來至當時，已上漲 了五一％。
二○○○年，日股大盤比四年前跌了近三成，但同期Ｗ股指數卻上漲八○％（見圖）。
因為「Ｗ」成為賺錢的神奇配方，去年九月，高盛也順勢在日本推出「Ｗ股」投資組合，將十一家「Ｗ股」做為投資人可選擇的投資對象，這十一家公司包括推廣生 機美食的食品業Rock Field、女性勞工仲介公司Goodwill Group、化妝品公司資生堂（Shiseido）及芳珂（Fancl）、金融公司理索納（Resona Holdings，提供女性金融服務）、郵購公司尼森控股（Nissen Holdings）等。
具支配性的地位 勞動參與、富裕程度節節上升
「W股」之所以成為投資銀行推薦的對象，反映的正是女性越來越不可忽視的經濟力量：收入越來越高、消費力越來越強、在家庭中的影響力越來越大。
以台灣為例，根據主計處在今年十月的「台灣地區家庭收支調查」顯示，如今在台灣，每近四個家庭，就有一個「女經濟戶長」（家庭主要收入是來自於女性），此 外台灣的男性勞動參與率在過去幾年也節節下滑。回顧數字的發展，台灣女人扮演「家庭飯票」的占比由六年前的低於二○％，竄升到二四％。
另一個現象，美林在今年十月公布的「亞太區財富報告」，台灣的富裕人士（有一百萬美元以上的金融資產）中，有超過四成是女性（四三％），在所有亞太國家中排名第一。
而且，台灣女性也比男性更有信心，中央大學台灣經濟發展研究中心調查台灣消費者信心指數，不管是對未來半年家庭經濟狀況、國內景氣、未來半年股市、購買耐久財（如房子、汽車）等，台灣女性都比男性更樂觀且更有信心。
如果「高教育、高職位帶來高收入」這個命題成立，則女性收入蒸蒸日上將是大勢所趨。 在教育程度，歐洲的大學生是女多於男，台灣的大學以上畢業生（含碩、博士）也是女多於男。
在職場，美國企業中的經理有超過一半是女性；歐洲前三百大公司中，女性在董事會占的比例，兩年內成長十六倍。美國《財星》前五百大企業董事會成員中，有一六％是女性。
在收入面，某些大城譬如芝加哥、達拉斯等，二十至三十歲的年輕女性收入已較同年齡男性還高。尤其，以全世界第一大都會紐約最具指標意義。今年八月三日《紐 約時報》報導，一九七○年時，二十至三十歲紐約女性年收入比男性少七千美元，到了二○○○年時兩者大約一樣，到二○○五年女性比男性多了五千美元。以百分 比看，現在二十至三十歲紐約女性的收入，比男性高一七％。
綜合幾個研究看來，企業要從「Ｗ經濟」獲利，商機來自於抓住女人的四大需求：對信任的需求、對家庭關懷的需求、對時間效率的需求、對建立自我獨特性形象的需求。
例如：高盛一百一十五檔的日本Ｗ股企業之中，有八檔與托育及照護有關，過去照顧家人的責任，被提供更簡便的設備或服務的公司替代。而單身未婚女生的增加， 使得提供女性單身公寓的股票高達九檔，這些公寓不僅雇用女性銷售員，更有嚴密的保安措施，甚至有管家打理生活，這個趨勢是單身女性渴望獨立又需要安全所創 造的。
驚人的投資實力 一群日本主婦足以撼動全球金融
女性經濟力量興盛，影響的不只是消費市場，過去一向以男性為主的投資領域，女性投資的力量也變得積極主動，而且已到足以撼動全球金融市場的地步。
無數日本婦女在忙完家事、夜深人靜時，開始上網買賣外匯（日本深夜時間大約是美國紐約匯市開盤時間）。這批炒匯娘子軍以「保證金交易」（margin trading）進出外匯市場，金額高達數百萬美元，包括這些婦女在內的日本私人網路外匯交易金額，平均每天達九十一億美元，在東京匯市交易的時間內，幾乎占全球外匯交易量的五分之一。
今年四月，一位日本歐巴桑池邊雪子，吸引了全球媒體的目光。年屆六十歲的她，將幾年前獲得的一筆幾千萬日圓遺產，用於炒外匯，不到三年，獲利高達四億七百 萬日圓。但因為她逃稅，被東京地方法院判處一年六個月的徒刑，以及三千四百萬日圓的罰款。雪子利用幾千萬日圓，三年不到，就讓資產倍增變成億萬富婆的故 事，掀起一股日本家庭主婦競相投資國際股、匯市的熱潮。日本國內外的媒體也開始注意到，原來，在日本，有一群足以撼動國際金融市場的「投資女力」存在。
今年八月中，日圓兌美元匯率攀至四個半月來新高時，原本不希望日圓升值太快的日本央行，卻老神在在未出手干預，外匯交易商「日本外匯線上」交易員高 （James Gow）道出箇中原因：「因為女性自然會幫日本央行賣日圓（壓抑日圓升值）。」日本央行理事西村清彥直言：「一年前，主導外匯市場的是銀行家，但現在他們 的角色正逐漸被日本家庭主婦所取代。」
過人的操盤智慧長期投資報酬率超越男性
女性不僅已有投資實力，而且，放下你的偏見吧！因為「女人連長期投資的財務報酬率也比男人高」。
美林在二○○五年對美國五百名男性及五百名女性投資人的調查顯示，四七％的男性曾過長的持有虧損的投資（不肯認賠殺出以致越賠越多），而犯此錯誤的女性卻只有三五％。
二○○五年，英國金融服務網站數位展望（Digital Look）分析線上十萬筆超過一年的投資組合發現，英國女性投資人的投資報酬率是一七％，而男性只有一一％，同期英國金融指數漲幅則為一三％。換句話說， 女性投資人的投資組合表現勝過大盤，而男性投資人的表現卻不如大盤。
只有英國女人的投資績效勝於男人嗎？非也，大西洋的彼岸——美國女人證明同樣的道理。二○○○年，兩位美國教授泰倫斯．歐迪恩（Terrance Odean）與布來德．鮑伯（Brad Barber），在金融期刊上發表一項為期六年的長期調查，結果同樣顯示，在三萬五千名投資人之中，女性的投資成績比男性來得更好。
原因很簡單，紀律加上直覺。女性習慣穩健投資，而且較不易短進短出，卻會長期持續的進行。同時，「女性運用直覺投資，會比男性更快速抓住趨勢。」德國一位 學者Fleur Platow做此解釋。她舉例為何要買啤酒商股票，女性的判斷很簡單：「男人心情好時會喝啤酒，心情不好會喝更多！」
來到台灣，此地的男人是否理財較傑出？抱歉，沒有！今年一月，摩根富林明的「台灣投資人信心調查」也顯示，女性投資海外市場比率比男性多八個百分點，而有獲利的女性比率也比男性高出四．九個百分點。
女人不再是弱者，不再被動等待財富到來。針對女性有錢、有高度意願投資的動能，腦筋動得快的金融業者抓住這股潮流：日本野村證券（Nomura Securities）在二○○五年一月開辦女性投資訓練課程，三個月內報名人數就高達三千四百人。介紹女性炒匯的機構紛紛興起，甚至有「家庭主婦炒匯輔 導人」這種職業。
至今已有一百四十三年歷史的法國興業銀行，旗下的資產管理公司Societe Generale Asset Management，也和日本的銀行合作，推出女性投資信託基金，用來投資日本股票。興業銀行是在二○○六年六月，和日本理索納銀行推出「愛自 己」（Love Me! Premium）基金，另外在去年一月，也和福岡銀行（Fukuoka）合作推出KIRARI。這兩個子基金，都隸屬於興業銀行的母基金Societe Generale所管理，這個母基金投資五十六檔「W股」，基金規模達四十四億日圓。
高潛能的女力素質 成為企業獲利和經營效率的引擎
有趣的是，該基金目前的操盤手，清一色是娘子軍，由女性經理工藤美樹，帶領其他五個女性投資專家聯手操盤，她們選擇的投資標的主要看兩個面向：一、其產品 及服務是否為女性打開了新市場？二、公司是否完全發揮女性員工的能力？因此，投資標的包括：二十年前就為職業女性推出貴賓信用卡的金融集團Orix、有專 門女性行員為女客戶提供理財服務等的金融集團三井住友（Sumitomo Mitsui Financial Group）、公司總裁三年前訂下十年內主管要有半數女性的目標的房仲業Itochu。
對想趁女性經濟力量崛起而賺錢的人來說，工藤美樹所提到的第二個投資思考點，的確是值得思考的新面向：善用女力的企業是另一種可投資的Ｗ股。
《金融時報》今年十月十七日引述美國機構Catalyst的研究顯示，企業女性比率越高，公司獲利與經營效率越好：在《財星》五百大企業，董事會有三名以 上女性的公司，其股東權益報酬率較平均水準高出八三％，銷售利潤率高出七三％，投入資本報酬率高出一一二％。而那些董事會「女性勿入」的公司，其業績排名 都在後四分之一。
跨國企業中，女性董事比率最高的，首推化妝品公司雅芳（Avon）。雅芳董事會中有一半是女性，而雅芳的成績的確也相當傲人，美國《商業週刊》統計，雅芳 股票最近十年來，每年提供的年報酬率為一○．六％，比微軟（Microsoft，八．二％）、英國石油（BP，八．八％）、花旗（Citigroup， 九．六％）還高。華裔女性鍾彬嫻，更身兼該公司董事會主席兼執行長，她曾說：「女人更容易靈活一些，更容忍一些，」她認為在瞬息萬變的企業環境，女性成員 更容易隨機應變。
日本第三大券商日興證券（Nikko Cordial Corp）去年推出一個類似的女性投資工具，這家公司計算出一個「女性經濟分數」（womenomics score），內容包括女性經理人數、懷孕員工是否被迫離職、男女員工工作差異、是否有為女性提供支援等，簡言之就是能在「女性經濟分數」上獲得高分的企 業，也被列為可投資的W股。
如果連男女這麼不平等的日本都有戲劇性的轉變，更遑論其他國家。高盛報告是一塊小石頭，漣漪擴散，許多人開始注意，原來女性是推動全球經濟長期成長的關鍵 因素。也不過幾年前，日本的銀行還不肯貸款給沒有結婚的女性，理由是「沒有老公的女人，風險是高的」，但是二○○六年至少就有七家銀行提供「女性貸款」。 還有，更多商機來自於女性不下廚（外食），希望有效利用時間（勞務外包、好用的家電……）。而精品業，日本女性支撐起全球第二大的精品市場，九○％的女生 至少有一件LV的商品。
高漲的經濟自主能力 改變全球商業版圖的金錢流向
W 股現象其實不是在說所有女性都會消費，也 不是說所有女性都會投資，而是指出從先進國家到開發中國家的經濟體，女性在勞動參與率增加，教育程度增加，反映出的經濟自主能力。過去女性也消費，也投 資，但是「自主」的程度沒有那麼高。上述現象的造成，女性在人口結構的地位改變，生活形態也改變，全球商業版圖因此變化。也有人稱這是一股「紅金新勢 力」。
托爾斯泰（Tolstoy）在《安娜．卡列尼娜》中曾說：「女人總是比男人更講究物質，我們（男人）總是把戀愛看得很偉大，她們卻總是很實際。」
在「W經濟」崛起、「W股」成為新興投資標的風潮下，這群「更講究物質」、「很實際」的女性的金錢流向，值得有心搭這股順風車的企業及投資人留意。
*台灣女力成績、排名皆有進步 女性政治、經濟力量崛起，由「性別權力測度」（Gender Empower Measure，GEM）這項聯合國的指標可看出。
「性別權力測度」乃是一國女性政治、經濟地位的綜合指標，衡量項目包括女性國會議員比例、女性經理及管理人比例、女性每人所得與男性的差距等。該指標介於零與一之間，越接近一表示男女越平等，越接近零表男女越不平等。目前，還沒有任何一個國家達到一的狀態。
《商業周刊》四年前曾做過「女力」封面故事報導，依當時刊出的「性別權力測度」數據，和聯合國最新公布的數據比較來看，前十名女性力量最大的國家，仍清一 色是工業化國家，前四名更由北歐國家包辦。此外這些女力大國排名雖有升有降，但「性別權力測度」分數都向上提升，女力普遍更上揚。
如四年前全球女力第一名的冰島，本次排名雖降到第三，但分數仍增加；本次的冠軍挪威，其分數更突破○．九分，是唯一分數突破○．九的國家，已逼近一的男女完全平等境界。
台灣在上次《商業周刊》女力專題報導中，排名高居亞洲第一，本次雖已被新加坡超越，但台灣的「性別權力測度」分數卻提升至○．六九二分，比上次報導時增加。此外鄰國南韓、日本等，其分數也都上揚，不過排名都還在台灣之後。 (文●楊少強)
＊＊＊姊妹們～加油！！不要小看女人的力量！！！妳也會是渡邊太太的一員！！
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