今年一定要買台股基金

( 2011/03/30 Money錢 NO.42 2011年3月號 / 撰文：劉育菁 )

股市大跌 進場布局好時機

開春後，台股隨著國際局 勢震盪，雖然經濟基本面夠紮實，卻無法擺脫成為外資提款機的命運，但對投資人來說，回檔正是逢低買進、搭上未來台股萬點列車的好時機。本刊經過3道關卡的 篩選，從100多檔台股基金中挑出6檔必買基金，現在開始，每月定期定額投資，就可以等著大豐收。農曆年後，台股臉色鐵青了4天，後來雖有反彈，卻因國際 資金撤出新興市場、中東地緣政治風險提高，結果大盤又跟著亞股再度重挫，這與1月農曆年封關前投資人想賺紅包行情、甚至夢想衝破萬點的預期，有著天壤之 別。台股究竟怎麼了？

「這只是全球資金尋求再平衡（rebalance）的結果。」摩根富林明基金經理田克杰從全球 資金流向的角度觀察，過去2年低利率引發的充沛資金瘋狂湧進新興市場，今年轉向成熟國家靠攏。根據美國基金研究機構EPFR共同基金的資金流向顯示，今年 以來美股、美債及日股已連續7周呈現淨流入。

成熟國家與新興市場出現翹翹板效應，除了中東局勢不穩、韓國銀行擠兌等 原因，最大的隱憂仍是亞洲揮之不去的通膨陰霾。元大投信投資專戶副總經理林冠和表示，去年底印度、印尼等通膨壓力較大的國家，股市早就開始下跌，2月後反 而是通膨低的台股及韓股，成為外資在亞洲「唯二」的提款機。

一位經理人提出的看法是：「如果上半年指數沒有回檔，下半年的立委選舉就沒有空間拉抬。」因為幾乎所有法人都預估今年指數上萬點，如果從1月底封關前台股已漲至9100多點來看，下半年只剩不到千點行情，「這樣的話，就很難讓投資人感受到今年是『有感』復甦。」

選舉＋基本面 台股萬點只是基本盤

德信投信投資長李文桐指出，明年美國及台灣都有總統大選，根據過去2次總統大選的經驗，在大選前1年，台股上漲機率高，特別是今年台灣還有ECFA（兩岸經濟合作架構協議）的政策利多王牌。

不 過光靠政治口水的利多，在股市修正時很難引起散戶共鳴。回頭再看台股基本面，「今年GDP一季比一季高」、「股息殖利率全亞洲第一」、「企業獲利金額創歷 史新高」、「企業資本支出大幅增加」等利多一籮筐，而且都是睽違多年、很紮實的高水準指標，也難怪眾多亞洲經理人把台股列為今年最看好的前3大國家，而這 也是專家建議投資人要把台股基金納入資產配置的主因。

摩根富林明資產管理投資長唐嘉瀧從香港人的角度來看台灣，過去 10年經濟成長表現平平、薪水及資本支出幾乎都沒增加，但今年GDP逐季墊高，政府高喊加薪年、企業資本支出重回2004年水準。從整個亞洲區配置的角度 思考，過去10年為政治干擾所困的台灣，長期處於underweight（減碼）的情況將會改變，今年在ECFA上路、兩岸關係和緩，台股也該回到應有水 準。

3個關卡嚴選 挑出6檔好基金

再從股 息殖利率來看，今年台股平均股息殖利率3~4%，從機會成本角度計算，只要低利率不變，外資重回亞洲後，擁有全亞洲最高殖利率的台股，絕對是首選。若從評 價面來看現在的台股，可說是「便宜又大碗」，林冠和指出，台股在多頭時，本益比約15~18倍，若以指數8600點位置計算，也不過才12倍。

因此，本刊根據Lipper資料，從台灣一般股票、科技型及中小型3類型基金中，經過3道關卡篩選，每類型各挑出2檔台股基金，推薦給屬性不同、又想定期定額買台股的投資人：

第 1 關

先以4433法則（篩選方法請見Best20，P124頁），挑選出中長期績效穩定的基金。

第 2 關

再從中找出2008年11月金融海嘯後指數最低點至今年1月封關前這段期間，基金漲幅比大盤佳者，這代表該基金在經歷多空循環後，依然強勢表現。

第 3 關

再看過去3年的單年績效，挑出至少2年排名在同類型基金前二分之一者。

符合這3項標準，一般股票型基金最後出線的有：統一大滿貫、群益葛萊美、統一黑馬及富邦高成長等4檔。若從去年大盤漲幅最多的類股來看，傳產股表現最佳，因此，本刊最後挑出2檔經理人靈活操作、貼近盤面且大幅拉高傳產股比重的基金：群益葛萊美及統一黑馬。

科 技型基金的表現就很一致，有4檔符合第1關及第2關的條件，分別是景順台灣科技、群益創新科技、統一奔騰及德盛科技大壩基金；若進一步用第3關來篩選，德 盛科技大壩基金以連續3年都在同類型前二分之一獲選；群益創新科技及統一奔騰基金都符合至少2年的條件，但最後本刊推薦2010年績效冠軍的群益創新科技 基金。

股性活潑的中小型基金由於檔數較少，且容易超漲超跌，用相同的3個篩選標準，只有富邦精銳中小基金出列，由於該經理人與也入榜的富邦高成長基金為同一人，投資人可以在後續的專訪篇，看到他的操作方法。

由於符合3道關卡的中小基金數僅1檔，因此我們把第2個篩選門檻放寬為海嘯後低點至封關前表現在同類型基金前二分之一，如此，施羅德樂活中小及保德信中小2檔基金入榜；再依照第3關的篩選標準，施羅德樂活中小以3年都連續在同類型基金前二分之一勝出。

資金多：買齊3大類 資金少：先買一般股票型

從 全球布局角度來看，台股應在資產配置中占多少比重？永豐金控研究總處協理林秀貞表示，由於全球資金連動性高，股市及債市不應偏廢，但今年買股仍優於債，新 興市場仍優於成熟市場，她特別看好新興亞洲，其中又以中國及台灣為指標，因此，依照風險屬性不同，台股部位至少應占總資產的10~15%。

唐 嘉瀧表示，全球資金無國界，今年新興市場、成熟市場將輪動表現，因為通膨是現階段最大的干擾因素，但根據過去經驗，只要成熟市場漲幅高於新興市場1成，資 金就會轉向；一旦全球資金回到新興亞洲，在中國基本面支撐下，台灣沒有不好的理由。因此，現在投資人應該做的是控制資金比重，等待好買點。

看好台股後市上萬點的投資人，只要資金部位夠大，不妨分批定期定額買進一般股票型、科技及中小型3大類基金，因為這3大類基金經理人布局類股的方向仍有差異。

若是資金不足者，建議先買可均衡布局傳產及電子的一般股票型基金；若是看好歐美景氣復甦力道者，在科技基金比重不妨多一些；至於中小基金爆發力最強的時刻是在第1季及第4季，也可多留意。

比碩士起薪高 搶當薪3.2萬洗碗工

更新日期:2011/03/27 12:21

知名餐飲店準備開分店，北中南職缺共有260個，預約面談好搶手，原來待遇比其它餐飲店行情高，洗碗工月薪3萬 2，比碩士畢業還要高。應徵人員排排座 像大考一樣認真填寫資料，的確他們是寫履歷準備面試，一家知名餐飲店，準備開分店，北中南職缺260個，預約面談的已經超過300人。
婦人要應徵的是洗碗工，這個工作也搶破頭，原來洗碗工月薪3萬二，外場服務人員薪水更高，比一般餐飲業行情多，吸引民眾想跳槽，因為月薪相差實在很大，應徵者：「差一萬多以上，它也是知名度很高的，品牌還滿大的，所以福利上，應該也會比較好。」
外場服務人員3萬3到四萬二，語言證照再加5000，如果沒有既有專長，但是肯從基層，捏皮包餃子做起，也有機會。助理調理員，也是就俗稱學徒，2萬7到2萬9，如果三年以上經驗，可以應徵廚師，5萬到5萬五。
月薪待遇真的讓人心動，不過高新可是有代價，因為餐廳生意好，相對來客數多，工作量也大，工作熱誠，抗壓性和對餐飲的樂趣，也是公司徵才必備條件。

凌晨3點回家6點出門 「做死你家的事」

更新日期:2011/03/15 02:50 游婉琪／台北報導

中國時報【游婉琪／台北報導】
「一月十一日早晨，我失去了共同生活廿九年的弟弟。心中的痛，旁人或許無法體會，但我衷心期望這樣的悲劇，不要再次發生在別人身上。」
一篇名為「過勞工程師姊姊的一封信」的文章，在網路上引發四萬多名網友點閱。文章中的主角，正是勞委會認定過勞死的南亞科技工程師徐紹斌。他的姊姊在網路成立部落格，讓弟弟提早結束的年輕生命，以另一種型式在虛擬世界中延續。
徐 姊姊在部落格中回憶，「母親總是會在晚上十一點時打電話給仍在公司工作的紹斌，要他早點回家，可是到家時間總是隔天的凌晨！爸媽常對他說，不要再為公司這 麼賣命。有一次他竟回說：『誰叫你當初要我進南亞科技的。公司就是這麼操！』這句話成為我爸媽心中最大的遺憾與悔恨，每每想起總像把利刃刺入他們兩老的心 中。」
徐姊姊說，弟弟生前有很長一段時間每天凌晨三點回家，六點就得出門上班。當父母打電話向公司抗議時，卻只換來「這是新廠成立的過渡期」回應，並說「科技業本來就是這樣子」。
由於當初是雙親鼓勵徐紹斌到南亞工作，藉此快速償還就學貸款、改善家中經濟。只是萬萬沒想到，這項立意良好的提議，卻讓弟弟年輕生命就此殞逝，家人至今仍傷痛難平。
徐姊姊透露，原本弟弟還只是培訓工程師時，是可以領加班費的。後來公司卻以績效良好為由，強迫弟弟升等為資深工程師，不必刷卡、不能報加班費，卻得在更多的工作量與更大的壓力下，過著「做得好是應該，做到死卻是你家的事」的生活。
回想起弟弟過世的前一晚，徐姊姊說，剛領到薪水徐紹斌，將這個月要交給雙親的生活費和車貸拿到母親房中，還狀似親暱地抱了母親一下。只是任誰也無法預言，這一抱竟是天人永隔，再多的金錢也換不回完整的家。

曾省吾︰台股中長期買點浮現 內需、兩岸題材後市佳
2011/03/15 21:10 鉅亨網 記者陳俐妏 台北

台股今天重跌，盤中甚至一度重挫450點，摜破年線，終場以大跌285點作收。美林證券台灣研究部主管曾省吾表示，台股短線因日強震牽動出現急跌的 情況，但中長期買點已經浮現，看好內需概念、兩岸題材類股，而高股利股也會是資金的避風港，而科技股短期內籌碼凌亂，但預期新興國家經濟成長仍能帶來正面 成長動能。
曾省吾分析，台股今天重跌的主要原因是受日本福島核電廠危機消息面影響。他舉例1995年日本阪神地震歷史數據，台股在一周內下 跌5%之後就止穩逐步上揚，但這次宮城強震較阪神地震損害更大，加上核電影響程度比市場預期嚴重，因此影響時間可能會拉長，但以中長期策略來看，買點已經 浮現。
曾省吾進一步表示，仍看好台股中長期正向發展，其中看好的原因包括︰國內企業薪資調漲，而物價通膨率仍低，所以內需市場成長樂觀。而 兩岸互動方向與題材也值得關注，預期因總統大選選前推升行情的關係，兩岸政策將以向穩健為基調。至於，科技類股雖然短期有雜音，而第2季又是保守看待的傳 統淡但有新興國家經濟成長動能推升，所以是多空交雜。
至於金融股方面，曾省吾認為，依據阪神地震的經驗，台灣金融股跌幅較大，但市金融股曝險部位多為企業授信，多有擔保品，所以獲償機會高，預期金融股基本面衝擊不大。

眾富豪：7百萬美元不算有錢

更新日期:2011/03/14 23:11

（路透紐約14日電）美國10名百萬富豪之中，就有超過4人表示，並不覺得自己富有。根據富達國際投資公司（Fidelity Investments）的調查，大多數的富豪最少需要750萬美元，才能真的感到闊綽。
富達對超過1000名百萬富豪進行調查，其中約42%的富豪表示，他們並不感到富有。扣除掉任何房地產或退休帳戶後，這些受訪者最少都擁有100萬美元的可投資資產。
接受調查的百萬富豪平均年齡56歲，且平均擁有350 萬美元的可投資資產。而受訪者對「富有」的門檻也隨著年齡升高。
不過，百萬富豪現在比2009年要樂觀得些，當年不感到富有的百萬富豪比例為46%。
受訪者對美國經濟的看法也比較樂觀，他們雖然覺得當前美國經濟持續疲軟，但大多認為今年底情況會改善。
富達表示，美國最富有的5%，握有國家55%以上的財富。中央社（翻譯）

不漲也能賺錢-戰勝空頭的秘訣

( 2011/03/15   )

國際金融市場最近蘊釀一股不安的氣氛，葡萄牙公債殖利率飆歷史新高，引發歐洲債信加劇的疑慮，信評公司也陸續調降歐豬各國的主權債信評等。市場擔心油價高漲以及經濟走緩，日本發生地震海嘯，天災頻傳也衝擊全球股市。

大師出手動見觀瞻

全球最大債券基金的操盤手，三十年不敗的投資天王葛洛斯，全面清空美國政府債券大幅提高現金比重，宣稱美國公債30年的多頭行情已經走到盡頭，美國政府的財政赤字，是否已經到了令人擔憂的地布，多頭市場結束了嗎？

台股從去年開始沿著多頭的趨勢線往上走，最高曾漲到9221點，農曆年後北非政變，中東陷入危機，外資一陣急殺台股重挫，月線跌破季線成死亡交叉，趨勢線已有反轉走空的跡象。

台股加權指數日線圖

如果平均線代表的是一個平均成本的概念，當指數跌破季平均線，表示過去一季的投資人都是呈現虧損的狀態，現在股市利空頻傳風聲鶴唳，住進套房的投資人是要停損出場還是進場攤平，或消極的不管它當做長期投資，等待終有一天股市會漲回來。

不漲也能賺錢的操作策略

一般投資人的操作模式是買進後等上漲賣出獲利，而選擇權提供多方的交易策略 。選擇權有四個基本操作方法，判斷大漲買進「買權」，漲不上去時賣出「買權」，判斷大跌時買進「賣權」，跌不下去時賣出「賣權」。

面對目前月線下彎、季線壓頂的盤勢，大盤缺乏上攻的條件時，可以做一個賣出買權的單子，只要大盤不漲就可以賺錢。換句話說，如果台股的9000點是短線無法攻過的高點，只要下個月期權結算時台股在9000點以下，投資報酬率就能有一成的獲利，是不是也挺不錯的。

選擇權的買方主動攻擊，只要付一點權利金就能以小博大，看對行情就賺大錢，就算看錯行情也只是小賠權利金而已，不會像股票融資斷頭或期貨追繳保證金，虧損是無法估計的，所以吸引很多投資人用買樂透的觀念去賭。

低報酬、高風險但勝率高

而選擇權做賣方是被動防守，在某一個壓力區或關卡區不容易突破時，可以交付較高的保證金去賺買方看錯行情時棄權的權利金。像是意外險的觀念，保險公司要在發生事故時，保證履約支付上千萬的賠償金，若保戶沒有申請理賠，公司就賺到保險費。

由這個舉例可以看出來，勝算比較高的是買保險的還是賣保險的？選擇權的概念其實也是如此，買方就像買樂透、買意外險，用小錢搏大錢，其實贏的機率不高；而賣方就像賣保險的，承擔較大風險卻只能賺小錢，但贏的機率卻很高。

選擇權是一個很有意思的商品，它顛覆了一般報酬率愈高風險愈高的市場法則，選擇權買方風險小、報酬高、但機率不大；賣方風險高、報酬低、但機率比較大。所以要在適當的時間點採用對的策略。

雖然保險公司勝算很高但也要用再保來規避風險，選擇權的賣方萬一碰到突發狀況，行情不利於自己的時候也會有風險的，所以也要有停損的觀念。因為每個月都要結算，所以只要預判一個月的指數位置，以趨勢線為指標，大多頭不適合這種操作策略，盤整或下跌都可以採用這種方式。

《外資》蘇皇證券：2013年台股上看2萬點
2011/03/02 07:48 時報資訊

【時報-台北電】歷經一波重挫洗禮的台股似乎「打斷手骨顛倒勇」，昨（1）日強彈127點，但讓外資圈眼睛為之一亮的是，蘇格蘭皇家證券（蘇皇證券）竟然發表「2013年台股指數上看2萬點」的極樂觀看法，凸顯sell side多頭者大有人在。
目 前外資對台股看法普遍樂觀，今年高點多預估在9,500～11,000點附近，蘇皇證券為首家喊出「2萬點不是夢」的證券商，對現象混頓不明的走勢，有極 為正面的作用。對台股而言，亟待克服的心魔還是眼前這道「萬點」關卡，誠如摩根士丹利證券台股策略分析師王安亞所言，今 （2010） 年指數將以多次且迂迴性的方式攻破萬點，指數一過萬點，未來將無可限量，也有許多想像空間。
此外，目前外資圈最為關切的議題是，國際油價已飆破100美元，未來對企業獲利所造成的衝擊，效應已逐步反應在sell side對於企業獲利的預估值中，航空與航運族群已是第一波，未來與油價連動性較高的族群勢必會跟進調整。
對蘇皇證券而言，推升2013年台股指數上2萬點的邏輯是，目前台灣就好像1980年代初期的香港，與中國經濟關係轉趨緊密後，將吸引龐大的內外資匯入，並同步提升經濟與股市成長，對未來幾年資產價格的提升將有所支撐。
簡而言之，蘇皇證券認為，從亞股角度來看，台股其實就是「金銀島（Treasure island）」，將吸引眾多淘金客前來尋寶。
蘇皇證券指出，目前台股只是在「多年牛市行情」的初升段，指數有機會比目前價位還要再多1倍，儘管2萬點目標價會使得台股投資價值比其他亞股還要貴，但與1990年代前波投資價值高點相比，其實還是相對便宜。
蘇皇證券認為，未來推升台灣經濟的雙引擎分別為「與中國經濟整合」與「全球科技業景氣循環向上」，外界也許會以日本來隱喻台灣未來經濟走勢，但以台灣高經濟成長率與低負債比的經濟體質來看，絕不會步上日本後塵。
至 於哪些族群將帶領2013年台股指數上攻2萬點？蘇皇證券看好金融與科技龍頭股兩大族群，並點名台積電 （2330） 、矽品 （2325） 、聯強 （2347） 、兆豐金控 （2886） 、中信金控 （2891） 、遠雄 （5522） 、元大金控 （2885） 、遠東新 （1402） 、統一超 （2912） 、中華電 （2412） 等10檔個股。(新聞來源：工商時報─記者張志榮╱台北報導)